ارزش حداقلی معاملات بازار سهام

پیش بینی روند بورس در آخر آذرماه / شاخص در محدوده یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی در حال کف سازی

در یک هفته اخیر بازار سرمایه با منفی های حداقلی شاخص در محدوده یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی در حال کف سازی بود، چراکه بعد از این مقاومت های سختی را پیش رو دارد و احتمالا اصلاح بعد از برخورد با مقاومت های بعدی بیشتر است.

به گزارش خبرنگار خبرگزاری موج، دریک هفته اخیر بازار سرمایه با منفی های حداقلی شاخص در محدوده یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی در حال کف سازی بود، چراکه بعد از این مقاومت های سختی را پیش رو دارد و احتمالا اصلاح بعد از برخورد با مقاومت های بعدی در محدوده یک میلیون و ۷۰۰ هزار واحدی بیشتر است.

در واقع بورس در چند روز پایانی شاهد جدال بین عرضه و تقاضا بود و در حالی که در گروه هایی مانند فلزات و بیمه ای ها شاهد ورود نقدینگی حقیقی بودیم در گروه هایی مانند بانک ها و خودرویی ها شاهد خروج نقدینگی حقیقی بودیم، به همین دلیل در این هفته شاخص کل جهش خاصی نداشت ولی سهام زیادی دست به دست شدند.

در سهام شاخص ساز عرضه مقداری بیش از تقاضا بود اما در نمادهای کوچکتر وضعیت کمی متفاوت بود؛ تقاضا بالاتر باعث ایجاد روندی افزایشی شده بود، به همین دلیل در روزی که شاخص کل منفی بود شاخص هم وزن مثبتی را ثبت کرد.

روند صعودی یا نزولی شاخص؟

در حال حاضر بسیاری از تحلیل گران بازار سرمایه روند آینده بورس را به وضعیت گروه پالایشی و شستا گره زده اند، چراکه پالایشی ها در یک مرحله رشد داشته اند و الان در محدوده ای مقاومت هستند و هم احتمال ریزش در این نمادها زیاد است و هم اگر حقوقی ها حمایت کنند می توانند از محدوده مقاومت عبور کنند و از آنجایی که در هفته های اخیر رشد قیمت نفت در بازار جهانی رخ داده احتمال عبور از این مقاومت وجود دارد. همچنین بازگشایی نماد صندوق پالایشی هم تاییدی بر این موضوع است.

نماد شستا هم که چند هفته ای هست در محدوده ای ۲۹۰۰تا ۳۲۰۰ تومان در حال نوسان است و عده ای جهت حرکت این نماد را تعیین کننده روند صعودی یا نزولی شاخص می دانند، حال با توجه به اینکه اصلاح زمانی این نماد چند هفته ای شده به نظر نمی رسد در این مرحله اصلاحی را تجربه کند از این رو به نظر می رسد شاخص با رشد این نمادها تا مقاومت بعدی سرعت بیشتری خواهد داشت.

ارزش معاملات کل بازار بورس و فرابورس

این هفته شاخص کل بورس در مرز ۱.۵۰۶ میلیون واحدی توقف کرده و شاخص هم‌وزن بورس با مثبت های اخیر در مرز ۴۵۱ هزار واحدی ایستاده و شاخص کل فرابورس به محدوده ۱۹۴۳۱ واحد رسید.

مجموع ارزش معاملات کل بازار بورس و فرابورس در آخرین روز معاملات به حدود ۲۷۶.۶۲۰ میلیارد ریال رسید که نسبت به ماه های گذشته عدد قابل قبول تری است و ارزش معاملات خرد هم به بیش از ۱۶۶۸۵ میلیارد تومان رسیده که نشان می دهد ورود پول حقیقی به بورس دوباره آغاز شده است و در روز پایانی معاملات تنها حدود ۶۶۵ میلیارد تومان نقدینگی جدید وارد شد.

در جریان معاملات روز پایانی از نظر ارزش معاملات ۷ صنعت برتر به ترتیب: خودرو، بانک ها، فلزات اساسی، فراورده نفتی، شیمیایی ، چندرشته ای صنعتی و سرمایه گذاری ها بودند.

معاملات بورس در هفته گذشته با قیمت دلار نقدی محدوده ۲۶ هزار تومان به پایین بود، حالا باید دید در هفته آینده قیمت دلار در چه رنجی معامله می شود و چه تاثیری بر بازار گروه هایی همچون فلزات اساسی، شیمیایی و معدنی بورس خواهد گذاشت، هرچند کف سازی شاخص کل در محدوده یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد یک سیگنال مثبت برای معاملات هفته پیش رو بود.

بازارهای رقیب بازار بورس

در واقع بازارهای رقیب بازار بورس همه راکد شده اند و سرمایه ها در حال خروج از این بازار و ورود به بازار بورس هستند و همچنین قیمت دلار در محدوده ٢٤ تا ٢٧ تومن تثبیت شده و این قیمت برای اکثریت شرکت های بورسی بسیار جذاب است و از طرف دیگر خیلی از سهام در گروه های مختلف ، بعد از ریزش شدیدی که داشته اند بعد از رشد مجدد شاخص عملا رشدی بسیار اندک داشته اند به همین دلیل احتمال رشد شاخص زیاد است. از این رو به نظر می رسد مقاومت ارزش حداقلی معاملات بازار سهام ١.٦٢٠.٠٠٠ واحدی در روزهای آتی شکسته خواهد شد و شاخص هدف ۱.۷۵۰.٠٠٠ واحدی را پیش رو خواهد داشت.

ارزش سهام عدالت در پایان معاملات هفته گذشته به دلیل افت پالایشی ها و بانک ها با کاهش همراه بود و در مقایسه با روز قبل تر آن، ۱۲۹ هزار تومان افت داشت. در مجموع ارزش سبد ۵۳۲ هزار تومانی سهام عدالت به ۱۱ میلیون و ۴۲۳هزار تومان و ارزش سبد یک میلیون تومانی سهام عدالت ۲۱ میلیون و ۵۱۹ هزار تومان رسیده است.

آغاز عصر جدید بورس

بازار سهام کشور داغ‌ترین دوران تاریخ خود را سپری می‌کند و هر روز رکورد‌های خود را ارتقا می‌دهد. تعداد کسانی که در بازار سهام فعالیت می‌کنند نسبت به سال گذشته دو برابر شده. افزایش تعداد معامله گران می‌تواند باعث جذب نقدینگی شود.

به گزارش سرویس اقتصادی تیتربرتر؛ درحالی‌که ویروس کرونا تأثیر منفی بر بازار‌های جهانی داشته است ما شاهد رونق بازار بورس کشور خودمان هستیم. به علت عدم ارتباط اقتصاد ایران با اقتصاد جهانی نوسانات ناشی از کرونا اثر قابل‌توجهی روی بورس ایران نداشته است و درزمانی که چشم‌انداز بازار‌های سرمایه در دنیا رکودی و کاهشی است، شاهد رکورد زنی‌های مکرر بازار بورس ایران هستیم. از سویی دیگر توجه به خبر‌هایی درزمینهٔ کنترل ویروس کرونا به‌شدت می‌تواند بر رشد یا عدم رشد بازار‌های جهانی اثرگذار باشد.

تحلیل وضعیت بازار سرمایه ایران

مهم‌ترین عاملی که آینده بازار سرمایه کشور متأثر از آن است تصمیمات مسئولین در خصوص توافقات سیاسی و تجاری برای رشد بازار و جذب نقدینگی و واکنش رقبا است. بازار سرمایه برنده رقابت بر سر رشد جذب نقدینگی بوده است و فعلاً بانک‌ها به‌عنوان رقیب بازار سرمایه (با حاشیه سود ۲۰ درصد) و بازار‌های مسکن، خودرو، طلا و ارز از نفس افتاده‌اند. رشد ۴۰۰ درصدی شاخص کل بورس در دو سال اخیر نشان‌دهنده استقبال از بازار سرمایه و حجم نقدینگی زیادی است که در این مدت روانه بازار شده است. عواملی که باعث شده است سرمایه‌گذاران به‌سوی بازار بورس سوق داده شوند بازدهی سرمایه، رکوردشکنی‌های پی‌در‌پی شاخص کل بورس، ثبت آمار‌های جدید در ارزش معاملات خرد و رشد قیمت سهام مبادله شده در بازار سهام از یک‌سو و همچنین رکود حاکم در بازار‌های دیگر بوده است. این روز‌ها شاهد حرکت موج بزرگی از سرمایه‌گذاران به‌سوی بازار سهام هستیم. امری که ورود نقدینگی جدید و پول‌های سرگردان به بورس را به دنبال داشته است.

عبور شاخص بورس از مرز ۶۰۰ هزار واحد و هم‌زمان با آن تداوم رکود و بعضاً کاهش قیمت در بازار‌های سکه و دلار باعث شده، بازار سهام به برترین گزینه سرمایه‌گذاری در میان عموم جامعه تبدیل شود و هرروز شاهد ورود نقدینگی جدید به این بازار باشیم. تعداد کسانی که در بازار سهام فعالیت می‌کنند نسبت به سال گذشته دو برابر شده. افزایش تعداد معامله گران از سویی می‌تواند باعث بهبود شرایط اقتصادی ازجمله جذب نقدینگی و رونق‌بخش مولد شود، اما تازه‌وارد‌های بورس بیشتر از دیگران در معرض ضرر هستند.

۲.۵ درصد از مردم ایران در بورس تهران فعالیت دارند. در آخرین عرضه اولیه که شرکت سرمایه‌گذاری "صبا تأمین" عرضه شد شاهد مشارکت نزدیک به دو میلیون کد معاملاتی بودیم. در جریان عرضه اولیه که سرمایه‌گذاری تأمین اجتماعی با نماد "شستا" واگذار شد حدود ۲ میلیون و ۷۰ هزار کد بورسی مشارکت داشتند. با احتساب ارزش معامله شستا، رکورد ارزش معاملات خرد شکسته شد و در عرض نیم ساعت حدود ۷ هزار میلیارد تومان از نقدینگی جذب شد.

آمار‌ها نشان می‌دهد تا پایان سال ۹۸ تعداد کل کد‌های بورسی به ۱۱ میلیون و ۶۶۵ هزار کد رسیده است. اما نکته جالب‌توجه این است که تعداد کد‌های فعال (کد‌هایی که حداقل یک معامله در ماه انجام داده‌اند) تنها ۱.۵ میلیون است. بخشی از این تعداد ۱.۵ میلیونی نیز کد‌هایی بودند که فعالیت حداقلی (بین یک تا ۱۰ معامله در ماه) داشتند و تنها ۴۲۶ هزار نفر در سال گذشته در هرماه بیش از ۱۰ معامله انجام داده‌اند. به‌عبارت‌دیگر اکثر قریب به‌اتفاق تغییرات قیمتی ارزش حداقلی معاملات بازار سهام سهام نتیجه معاملات این دسته از بورس‌بازان است. با مقایسه این عدد ۴۲۶ هزارنفری با مشارکت نزدیک به ۲ میلیونی در عرضه اولیه، مشخص می‌شود معامله‌گران اصلی بورس تهران تنها حدود یک‌پنجم از مشتریان عرضه اولیه را تشکیل می‌دهند و بیش از ۷۸ درصد از مشارکت‌کنندگان برای خرید یک عرضه اولیه افرادی هستند که معاملات بسیار اندکی دارند و اغلب تنها برای خرید عرضه‌ها اقدام می‌کنند. این افراد نقدینگی موردنیاز برای خرید عرضه اولیه‌ها را در اغلب موارد به‌صورت مستقیم به بازار تزریق می‌کنند. به همین دلیل است که بخش عمده‌ای از مشتریان عرضه اولیه در عمل فشار چندانی به بازار وارد نمی‌کنند و به همین خاطر قدرت تأثیرگذاری عرضه اولیه‌ها بر متعادل شدن بازار به‌طور چشمگیری کاهش می‌یابد.

نکات عرضه اولیه شستا

ورود شستا و توجه عده‌ای زیادی به بورس بهانه‌ای خوبی شد برای گفتن چند نکته با زبانی ساده برای همان معمولی‌هایی که بازار بورس را حریم امن سرمایه خود از هیجانات و آن دلالان دولتی و خصولتی بازارهای ارز و سکه می‌دانند.

هم‌زمانی رکود و تورم در اقتصاد، مردم را برای محافظت از ارزش پول و یا پس‌انداز خود به سمت بازارهای مختلف پولی و مالی یا به قولی trade سوق می‌دهد. در سال‌های اخیر با کاهش دنباله‌دار سود بانکی و دزدیدن گوی سبقت توسط تورم، تمایلی برای نگهداری پول در بازار پولی (سیستم بانکی) نماند و عمدتاً این بازارهای طلا و ارز و سکه (بازارهای مالی) بودند که در کانون توجهات سرمایه‌گذاران قرار گرفتند. درنهایت اما این بازارها هم به دلیل بروز هیجانات بسیار چه از جانب ذی‌نفعان دولتی و چه سودا گران همیشه درصحنه با هیجانات بسیاری همراه شدند که جذابیت‌های خود را برای سرمایه‌گذاران معمولی‌تر که توانایی تحلیل‌های شوک‌های سیاسی و تحرکات دلالی را نداشتند از دست داد. معمولی‌ترها در ادامه به دلیل بضاعت مالی ناکافی خود، درهای بازار مسکن و خودرو را هم به روی خود بسته دیدند و آنجا بود که بورس تبدیل به خانه اول و آخر سرمایه هرچند اندک آن‌ها شد. این بازار در آخرین مشارکت مردمی خود برای عرضه اولیه صبا در حدود دو میلیون سرمایه‌گذار را به خود دید که این میزان در دو سال پیش برای عرضه اولیه‌ها نهایتاً 100 هزار نفر بود. البته رکوردشکنی‌های بازار احتمالاً فردا با ورود عرضه اولیه شرکت سرمایه‌گذاری تأمین اجتماعی (شستا) و این سطح از استقبالی که در چند روز اخیر در کارگزاری‌ها مشاهده شده است، تکمیل خواهد شد. ورود شستا و توجه عده‌ای زیادی به بورس بهانه‌ای خوبی شد برای گفتن چند نکته با زبانی ساده برای همان معمولی‌هایی که بازار بورس را حریم امن سرمایه خود از هیجانات و آن دلالان دولتی و خصولتی بازارهای ارز و سکه می‌دانند.

1- حسن اساسی بورس برای معمولی‌هایی که شاید هیچ‌گاه نتوانند خانه و یا واحدی از یک کارخانه بخرند این است که با سرمایه اندک خود درصدی از همین‌ها را در بورس می‌خرند و با آن نه‌تنها در روزگار تورمی سبد دارایی‌های خود را متنوع می‌کنند بلکه ریسک پایین آمدن ارزش پولشان را نیز به حداقل می‌رسانند. در این حالت شرکت‌ها نیز با تأمین مالی خود از همین پس‌اندازهایی سرازیر شده به سمت بورس برای تولید استفاده می‌کنند و چرخ اشتغال را نیز می‌چرخانند.

2- در طول بازه زمانی 96 تا 98، حضور معمولی‌ترها پررنگ، پررنگ‌تر شد به‌طوری‌که دیگر کار از استفاده از پس‌انداز در بورس گذشت و عده‌ای برای حضور در آن کارا را به وام گرفتن، قرض گرفتن و فروش دیگر دارایی‌های خود رساندند. سرازیری همین پول‌های داغ (Hot Money) و بالا رفتن تقاضا برای خرید سهام‌ها، قیمت‌ها را روزبه‌روز بالاتر برد و با ثبت بازده 231 درصدی در سال 1398، سودهایی را نصیب عده‌ای کرد. این بازدهی در حالی رقم خورد که 4/ از نقدینگی کل کشور در بازار بورس حاضر است و روزبه‌روز افزایش پیدا می‌کند. برای عمق مسئله کافی است بدانید که نقدینگی موجود در بورس در سه سال پیش تنها صدمی از نقدینگی کل بوده است؛ بنابراین برای صعود هرچند ملایم‌تر در سال جاری نیاز مبرمی به نقدینگی جدید هست و در غیر این صورت نتیجه مشخص است.

3- نقدینگی تبدیل به نقش اول بازار بورس شد و افسارگسیخته در بین گروه‌های سهامی و سهام‌ها گردش کرد تا جایی که در آخرین برآوردها ارزش کل بازار سهام را برابر با کل نقدینگی موجود در جامعه یعنی حدود 2500 هزار میلیارد قرارداد. از طرفی دیگر، بازار بورس 30 درصد از کل تولید خدمات و کالا (تولید ناخالص داخلی) کشور را در خود جای داده است.

4- بااینکه ارزش بازار بورس روزبه‌روز بالاتر می‌رود اما باید دقت داشت که حدود نیمی از سهام‌ها و شرکت‌های این بازار دارای قیمت حبابی شده‌اند و ارزش هر برگه سهم آن‌ها چندین برابر از ارزش ذاتی آن‌ها بالاتر رفته است. این اتفاق عمدتاً در شرکت‌های کوچک افتاده به‌طوری‌که عمده شرکت‌های بزرگ همچنان قیمت‌های پایینی مانند 200 تومان دارد. باید توجه داشت که در بازار بورس هرچند ممکن است ارزش کاغذی سهام از ارزش ذاتی فاصله بگیرد اما این بازدهی موقتی بوده چراکه ارزش سهام در بلندمدت نمی‌تواند از ارزش دارایی‌های مشهود و غیر مشهود شرکت فاصله بگیرد.

5- فلان تعداد برگه سهمی که ما از فلان شرکت خریداری می‌کنیم صرفاً یک واسطه است تا سرمایه‌گذاران معمولی و کلان در بازار بورس را به بخش حقیقی اقتصاد متصل کند؛ بنابراین بازار سهام به‌خودی‌خود منبع تولید ارزش در اقتصاد نبوده و فقط نقش «واسطه‌گری مالی» را بازی می‌کند.

6- از 4 و 5 نتیجه خواهیم گرفت که بورس آیینه «آینده‌نگر» (Forward-Loking) بخش حقیقی اقتصاد است و بازده آن نمی‌تواند در تعادل بلندمدت فاصله زیادی از بازده بخش حقیقی بگیرد.

7- سود مازاد در بازار سهام از جنس «بازی جمع صفر» خواهد بود. سود مازاد سودی است که ورای سود متناسب با بلندمدت به دست می‌آید، بنابراین سودهای بالای بورس همچون شرایط حاضر به انداز برنده‌ها بازنده خواهد داشت و احتمالاً جمع این سودها در میان‌مدت نزدیک صفر خواهد بود. بازی جمع صفر شبیه به آن است که در یک شرط‌بندی روی یک مسابقه همگی برنده شوند که چنین چیزی منطقاً ممکن نیست.

8- بازار بورس در سال گذشته با تمام نقدینگی که به آن جذب‌شده کمکی به تولید و خلق ارزش و مزیت اقتصادی نکرده، به‌طوری‌که از مجموع 300 هزار میلیارد معاملات انجام‌شده در سال گذشته تنها 2 هزار میلیارد جذب عرضه اولیه‌ها و فقط 20 هزار میلیارد جذب افزایش سرمایه‌ها شده است و باقی صرفاً در بازار ثانویه و معاملات برگ سهام‌ها بوده است. برآوردهای ساده نشان می‌دهد با نگاه به بازده و نقدینگی ارزش حداقلی معاملات بازار سهام گردش یافته در بازار بورس باید حداقل چند ده هزار شغل جدید در سال گذشته ایجاد می‌شد که این اتفاق نیفتاده است؛ بنابراین تا عمق نبخشیدن به بازار و جذب نقدینگی‌های موجود در بورس به تولید و ظرفیت آن نمی‌توان از رونق بازار سرمایه صحبت کرد. البته به نظر می‌رسد عرضه قسمتی از شرکت‌های دولتی بسیار بزرگ مانند شستا هرچند به‌طور کوتاه‌مدت عمق‌بخشی به بازار باشد اما درنهایت تا زمانی که با عدم‌تغییر ماهیت مواجه هستیم تغیری در تولید و ارزش واقعی نخواهیم داشت.

9- مطالعات فراوان نشان می‌دهد که موفقیت ادامه‌دار و بلندمدت در بازار بورس بدون داشتن اطلاعات و مهارت تکنیکالی و بنیادی امری غیرممکن بوده و از طرفی دیگر مورد 9 نشان می‌دهد که روحیه‌ای سوداگری و سفته‌بازی ممکن است در سطح وسیع‌تری از بازارهای طلا و ارز به این بازار انتقال پیداکرده باشد. در چنین بازاری سودهایی که مبادله گران حرفه‌ای، افراد با دسترسی به اطلاعات خاص و واسطه گران و امثال آن‌ها کسب می‌کنند نباید شاخص سودآوری بورس باشد.

در وصف نقدینگی عظیمی که وارد بورس شده

ارزش فارس کمتر از 19 هزار میلیارد تومان بود و تنها حدود 1.1 درصد از آن عرضه شد؛ چیزی حدود 197 میلیارد تومان.

آن زمان، این رقم برای نقدینگی که در بورس وجود داشت، بسیار سنگین بود و بورس به سختی آن را هضم کرد؛ به طوری صف خرید آن تنها یک روز پس از عرضه اولیه دوام آورد و پس از آن قیمت دو روز منفی شد؛ البته بماند که از روز چهارم، به مدت 12 روز مجددا صف خرید شکل گرفت.

هفت سال پس از عرضه اولیه فارس، سهام شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) در بورس عرضه اولیه شد. با ارزش 68.8 هزار میلیارد تومان. این بار در روز عرضه اولیه 5.7 هزار میلیارد تومان سهم عرضه شد، یعنی حدودا 28 برابر عرضه اولیه فارس. چهارشنبه گذشته، جدا از 5.7 هزار میلیارد تومان پولی که صرف خرید شستا شد، بیش از 8.2 هزار میلیارد تومان هم در سایر نمادها معامله انجام شد.

جدا از مقایسه ارزش معاملات دو عرضه اولیه که به فاصله 7 سال انجام شده اند، ارزش معاملات سایر نمادها هم نکات جالب توجهی دارد. به عنوان مثال روز گذشته در نماد «سمگا» بیش از صد میلیارد تومان سهام جابجا شده است. یا در نماد «وایران» بیش از 94 میلیارد تومان معامله ثبت شده است. هر دو این نمادها، از نمادهای متوسط (نه کوچک و نه بزرگ) بازار سهام هستند که ارزش معامله هر کدام از آن‌ها در یک روز عادی، به اندازه نیمی از ارزش معامله غول بازار سهام [فارس] در روز عرضه اولیه بوده است. این نشان می‌دهد نقدینگی در بورس به شکل وحشتناکی افزایش یافته است.

این روزها ارزش معاملات تنها ده نماد، از ارزش معاملات تمام نمادهای بورس و فرابورس در دو سه سال ابتدای دهه 90 بیشتر است و همین نقدینگی است که شاخص کل را هر روز بالاتر می‌برد.

مقدمه

شاخص کل بعد از دو هفته صعود حدود ۲.۵ درصد افت را تجربه کرد . اصلاح و صعود ماهیت اصلی تمامی شاخص های قیمتی است که در هر دو حالت برای حرفه ای ها، فرصتی بر بهبود و تقویت استراتژی سرمایه گذاری می باشد اما نکته حائز اهمیت شناسايي عامل اصلی روند ها می باشد چیزی که در حال حاضر خوشایند به نظر نمی رسد رکود عمیق موجود در بازار می باشد که مولفه اصلی آن کاهش شدید ارزش معاملات علی رغم معکوس شدن جهت شاخص ها می باشد .شاخص اخیرا در شدیدترین حالت منفعل بودن به سر می برد حتی با دهها خبر مثبت و منفی واکنش در خور اتفاق را بروز نمی دهد . ارزش معاملات را باید جدی بگیریم و مهمتر از آن به دنبال ریشه های اصلی این رکود باشیم که سهم بالایی از آن مرتبط به خواب طولانی حقیقی ها و خروج از آن به قصد کسب بازدهی بالاتر در سایر بازار ها است. بازار سهام مرغ تخم طلایی بود که اسیر بازی مسئولین و حقوقی های بزرگ بی جان شد. نباید فراموش کنیم که بازار سرمایه و بالاخص بازار سهام بخش حیاتی هر اقتصاد سالم می باشد که جهت کارایی پول در بخش تخصیص منابع را نشان می دهد چراغی است که در نهایت کمک می کند که اقتصاد برای کسب ارزش افزوده بالاتر مسیر درست را پیدا کند . خروج ۱۶۰۰ میلیارد تومانی و میانگین ارزش معاملات روزانه ۲۵۰۰ میلیارد حتی با فرض روند صعودی غیر قابل قبول می باشد . شاید ارزش حداقلی معاملات بازار سهام تنها دلیل که می توان در حال حاضر برای آن پیدا کرد آینده نامطمئن شرکت های تحت تاثیر نتایج حاصل از مذاکرات وین می باشد

فیلترهای اصلی بازار

میانگین ارزش معاملات با ۲.۵ هزار میلیارد تومان نسبت به هفته گذشته حدود ۴۰ درصد افت را شاهد بود .کل ارزش معاملات هفته ۱۲.۵ هزار میلیارد تومان که تقریبا نزدیک به میانگین روزانه در سال ۹۹ بوده است

معاملات حقیقی در بخش صندوق‌های با درآمد ثابت بر عکس سهام در طول هفته مثبت بود به صورتی که شاهد ورود ۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی به این بخش بودیم.

خروج پول حقیقی یک روند تکراری است که در طول ماه تنها یک روز شاهد ورود پول حقیقی بودیم در نهایت برآیند منفی ۱.۶ هزار میلیارد تومان خلاصه معاملات حقیقی ها در هفته بود.

سرانه خرید هر معامله حقیقی ۱۲ میلیون تومان و سرانه فروش ۱۴ میلیون تومان بوده است. رکود موجود در بازار را می توان با این سرانه خرید توجیه کرد

کامودیتی

وزیران اوپک پلاس در دیدار روز سه شنبه خود با پیش بینی موقتی بودن تاثیر شیوع اُمیکرون بر تقاضا، ادامه افزایش تدریجی تولید در فوریه را تصویب کردند . تحت برنامه فعلی که بر اساس توافق ژوییه سال ۲۰۲۱ اجرا می شود، تولید نفت اوپک پلاس در فوریه ۴۰۰ هزار بشکه در روز افزایش پیدا می کند و محدودیت عرضه این گروه تا سپتامبر به حدود سه میلیون بشکه در روز می رسد . مقامات و وزیران اوپک پلاس ارزش حداقلی معاملات بازار سهام در زمان مذاکراتشان، داده‌های داخلی اوپک پلاس را ملاحظه کردند که نشان می داد مازاد عرضه در ژانویه ۸۰۰ هزار بشکه در روز و در فوریه ۱.۳ میلیون بشکه در روز خواهد بود .

مذاکرات رسمی در کمتر از دو ساعت به نتیجه رسید که زمان کوتاهی بر اساس استانداردهای اوپک پلاس به نظر می رسد و نشان می دهد مذاکرات راحت و بدون مسئله بوده است . آمریکا از اوپک پلاس خواسته است برای حمایت از روند احیای اقتصاد جهانی و مهار روند صعودی قیمت ها، نفت بیشتری تولید کند. اما این گروه اعلام کرده است بازار به نفت بیشتری نیاز ندارد. اوپک پلاس سرگرم تسهیل محدودیت عرضه حدود ۱۰ میلیون بشکه در روز است که در سال ۲۰۲۰ در واکنش به ریزش تقاضا در اوج بحران کووید ۱۹ به اجرا گذاشت. نفت برنت سال گذشته ۵۰ درصد رشد کرد و از ابتدای سال ۲۰۲۲ تاکنون روند افزایشی داشته و روز سه شنبه با دو درصد افزایش، به بالای ۸۰ دلار در هر بشکه رسید( به نقل از پژوهشکده پولی بانکی

آلومینیوم

بلومبرگ: در پایان دسامبر 2021، در حالی که سرمایه گذاران نشانه های جدیدی از فشار بر تولید را با توجه به برنامه ریزی شرکت Alcoa Corp برای تعطیلی یک واحد اروپایی و همین طور تعهد پکن در کاهش انتشار کربن ناشی از ارتش عظیم واحدهای ذوب بررسی می کردند، آلومینیوم افزایش قیمت یافت. شرکت آلکوا در میان افزایش هزینه های انرژی، یک کارخانه اسپانیایی را به مدت 2 سال متوقف کرد. این موضوع همچنین باعث کاهش بیشتر تولید در واحد Norsk Hydro ASA در اسلواکی خواهد شد.در چین نیز دولت اعلام کرده که می خواهد انتشار کربن در صنعت آلومینیوم را در نیمه اول این دهه 5 درصد کاهش دهد.

آخرین کاهش تولید بلافاصله پس از محدود شدن تولید در واحد ذوب برتر اروپا صورت گرفته و خطر کسری عرضه را در سال 2022 و پس از آن برجسته کرده است زیرا این صنعت انرژی بر با هزینه های بالاتر و مقررات آب و هوایی بیشتری روبرو شده است.بانک سیتی گروپ و گروه Goldman Sachs در میان بانک هایی هستند که کسری بیشتری را در سال 2022 پیش بینی کرده اند. قیمت ها در بورس فلزات لندن در سال 2021 بیش از 40 درصد افزایش یافت.

تعهد پکن برای کاهش ردپای کربن صنعت آلومینیوم نشان می دهد که فشار چین ممکن است بر بازار تاثیر مضاعف بگذارد. این کشور بیش از نیمی از تولید جهانی آلومینیوم را به خود اختصاص داده و افزایش قیمت این فلز به بالاترین سطح 13 سال گذشته در ماه اکتبر به دلیل کاهش تولید در چین بوده است.( به نقل از کیوان جعفری طهرانی)

بازار سرمایه

خبر های مثبت منتشر شده از وین، دلار را با رنج منفی و به سمت 27 هزار تومان هدایت کرده است. دلار امروز در صرافی ها به 26900 تومان رسیده است.

نمودار دلار را در تایم روزانه مشاهده می کنید که درست روی محدوده حمایتی استاتیک 26 -26900 تومان قرار دارد و در صورت شکست این محدوده(در پی اخبار ها از وین) می توان روند نزولی دلار را تایید شده بدانیم و محدوده 24-25 تومان را معتبر دانست.

با توجه به تحلیل های هفته های اخیر از شاخص کل انتظار می رود شاخص در صورت شکست خط روند نزولی خود موج 3 متوسط خودش را آغاز کند و در میان مدت محدوده 1 میلیون 820 هزار واحدی را تاچ کند.

تصویر بالا بررسی نمودار روزانه شاخص است که از نظر اصول امواج الیوت قوانین رعایت شده است اما در صورتی که موج شماری به درستی انجام شده باشد می توان اصلاح فعلی را موج دوم از موج 1 مینور از موج3 متوسط را انتظار داشته باشیم.

شاخص کل همچنان در پی سردرگمی اخبار های وین، نرخ دلار و همچنین فروش اوراق های دولتی روند خنثی را در بسیاری از سهام ثبت کرده است.

از نظر تحلیلی پیشنهاد می شود در صورت تمایل به معامله دید تحلیلی را زیر نظر داشته باشید اما برای ورود اجازه بدهید نماد ها روند خنثی و یا نزولی خود را به پایان برسانند سپس با داشتن مدیریت سرمایه و رعایت نسبت ریسک به ریوارد سهمی را جهت خرید انتخاب کنید.

در بازار سکه نیز شاهد ثبت قیمت 12 میلیون 900 در آخرین روز معاملاتی بودیم و با توجه به متغیر های قیمت گذاری سکه در بازار داخل می توان انتظار افت قیمت سکه را نیز در صورت افت قیمت دلار تا محدوده 12 میلیون تومان متصور باشیم.

اما از نظر بررسی بلند مدت قیمت جهانی انس طلا که متغیر دوم قیمت گذاری سکه در بازار است، می توان دید بلند مدت مثبتی نسبت به افزایش قیمت سکه داشته باشیم.

تصویر بالا نمودار سکه یک روزه رفاه است که شاهد تلاش نمودار برای شکست کانال صعودی هستیم و در صورتی که این کانال با یک کندل نزولی قدرتمند شکسته شود، می توان هدف 12 تا 11 میلیون 500 هزار تومان را برای سکه متصور باشیم.

در هفته گذشته که نمودار کوتاه مدت و روزانه بیت کوین را مورد بررسی قرار داده ایم، انتظار رسیدن بیت کوین را تا محدوده 41 تا 40 هزار دلار را پس از شکست حمایت Hidden gap 46 هزار دلار داشتیم که در روز گذشته شاهد اسپایک نزولی در بیت کوین بودیم که قیمت بیت کوین را تا 42 هزار دلار کاهش داده است.

تصویر بالا بررسی نمودار روزانه بیت کوین در تایم روزانه است که ارزش حداقلی معاملات بازار سهام می توان انتظار تاچ محدوده استاتیک محدوده 41 تا 40 هزار دلار را متصور باشیم. تا مادامی که بیت کوین زیر این ترند نزولی ترسیم شده قرار داشته باشد پیشنهاد خرید برای بیت کوین وجود ندارد.

همانطور که در جدول بالا مشاهده می‌کنید با توجه به انس جهانی و همینطور نرخ دلار، قیمت تئوریک سکه برابر با 114,168,335 ریال می‌باشد. از این جهت حباب سکه یک روزه رفاه برابر با 11,241,665 ریال است. با توجه به نرخ‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری، بیشترین اختلاف نرخ دلار مربوط به صندوق سرمایه‌‌گذاری پشتوانه سکه طلا کهربا با 27,018 ریال می‌باشد. لازم به ذکر است که از ابتدای هفته تاکنون ما تغییرات زیادی در انس جهانی و نرخ دلار روبه‌رو نبوده‌ایم از این جهت سکه یک روزه رفاه و صندوق‌های سرمایه‌گذاری با نوسانات قابل توجهی همراه نبوده‌اند.

جمع‌بندی

هفته ای که پشت سر گذاشتیم، بازار بازدهی هفته گذشته را پس گرفت و به نرخ های چهارشنبه دو هفته قبل رسیده است. در حالی که بازار جهانی با رشد قیمت ها در بخش نفت و فلزات رنگی همراه بوده و صنایع کوچک هم با ارائه جزییاتی از هزینه های انرژی، خیال سهامداران خود را هزینه های حداقلی نسبت به فلزی ها و شیمیایی ها راحت کردند .

ماندگاری نرخ بدون ریسک (اخزا و اوراق بازار) در محدوده بالای 23% و کاهش ارزش معاملات خرد به کمتر از 2.4 همت، مشکل اصلی بازار را همان عدم جذابیت بازار برای نقدینگی نشان می دهد. بازار با میانگین P/E کمتر از 7.7 و P/E آینده نگر کمتر از 7 و همچنین کاهش فاصله نرخ نیما از بازار آزاد، برای هر صعودی آماده است ولی همچنان ریسک مصوبات نهایی بودجه 1401 برای بازار باقی است .

نرخ واقعی دلار در بازار معاملات سکه و طلا در محدوده 29،500 تومان نوسان دارد که نسبت به نرخ 25،000 تومانی دلار نیمایی، نشان از کاهش این فاصله به کمتر از 18% دارد .

برای هفته آینده تنها عامل رشد بازار، صنایع فلزات رنگی و خودرویی (نوسان های هیجانی) می تواند باشد. ولی به نظر تا انتهای دی ماه نوسان شاخص کل در محدوده 1.33 تا 1.38 میلیون واحد خواهد بود

ویترین بورس

معاملات هفته گذشته بورس تهران در فضایی کم‌رمق دنبال شد. شاخص سهام به برکت نخستین روز هفته که با رشد 9 /3‌درصدی همراه شد، در مجموع هفته بازدهی حدود دودرصدی را ثبت کرد. در بازار آزاد دلار اما نرخ‌ها هر چند افزایشی بودند اما تغییر چندانی را تجربه نکردند. سکه نیز شرایط مشابهی را تجربه کرد. با این حال افزایش انتظارات تورمی و رشد هشت‌درصدی دلار طی دو هفته اخیر سبب شده تا سیگنال افزایشی به بازار خودرو نیز ارسال شود و شاهد رشد قیمت خودروهای داخلی و خارجی باشیم. 3 اسفند موعد تعیین تکلیف موضوعات مربوط به پروتکل الحاقی، تاریخ مهمی برای بازارها به شمار می‌رود. باید دید چه در انتظار بازارهای داخلی است.

نخستین روز کاری هفته گذشته بود که سیاستگذار بورسی تصمیم گرفت برای بازگرداندن آرامش ارزش حداقلی معاملات بازار سهام به بازار سهام، دست به دامن محدودیتی شود که در شکل معمول آن نیز در دیگر کشورهای دنیا مورد استفاده قرار نمی‌گیرد. در این راستا سهام که در شرایط عادی اجازه نوسان 10‌درصدی در بازه مثبت و منفی پنج را داشتند، عرضه را تنگ‌تر دیدند و اعلام شد تا اطلاع ثانوی دامنه نوسان نامتقارن در محدوده مثبت شش و منفی دودرصدی برای سهام اصلی بورس و فرابورس اعمال می‌شود. در بازار پایه نیز برای تابلوی زرد دامنه نوسانی که پیشتر ارزش حداقلی معاملات بازار سهام مثبت و منفی سه درصد بود، به مثبت سه و منفی دو تغییر کرد اما دو تابلوی نارنجی و قرمز بازار پایه با همان شرایط گذشته معامله شدند. تحدید دامنه نوسان برای صندوق‌های قابل معامله بیشتر بود که 20 درصد (مثبت و منفی 10 درصد) به 14 درصد (مثبت 10 و منفی چهار درصد) کاهش یافت. روز شنبه دماسنج تالار شیشه‌ای 9 /3 درصد رشد کرد. فعالان این بازار اعم از سهامداران خرد، تازه‌واردها و حتی کارشناسان و تحلیلگرانی که پیشتر به اعمال دامنه نوسان نامتقارن انتقاد کرده بودند سرمست شدند و حتی در شبکه‌های اجتماعی از این موضوع سخن گفتند که به هر حال هر تغییر مقرراتی شوکی کوتاه‌مدت به دنبال دارد و شوک دامنه نوسان نامتقارن هم رشد 9 /3‌درصدی شاخص کل است. غافل از آنکه این سبزپوشی عامل دیگری دارد و آن نرخ دلار است.

اهرم دلاری بورس شنبه

همان‌طور که اشاره شد طی دادوستدهای نخستین روز کاری هفته گذشته، دماسنج تالار شیشه‌ای برای چهارمین روز متوالی به حرکت در مسیر صعودی ادامه داد و با رشد 2 /11‌درصدی در این مدت به محدوده یک میلیون و 262 هزار واحد رسید. در کنار چشم‌انداز مثبت بازار جهانی و رشد قیمت‌ها در چارچوب الگوی کف دوقلو، این دلار ۲۶ هزارتومانی بود که سبب شد بار دیگر امید به صعود قیمت‌ها در بازار سرمایه تقویت شود. سخن گفتن از ارتباط مستقیم میان ارز و سهام شاید تکراری باشد اما اگر نگاهی گذرا به بورس تهران بیندازیم متوجه می‌شویم که حدود 70 درصد از کل ارزش بازار در اختیار شرکت‌هایی است که صادرات‌محور بوده و برمبنای نرخ دلار، کسب درآمد می‌کنند. به این دسته از شرکت‌ها، سهام دلاری اطلاق می‌شود. البته هستند گروه دیگری که واردکننده مواد اولیه بوده و با رشد نرخ دلار، با افزایش هزینه و در نتیجه کاهش سودآوری مواجه می‌شوند. اما وزن بالای دلاری‌ها در تالار شیشه‌ای سبب می‌شود تا بورس‌بازان نیز از نرخ این ارز تاثیر مستقیم بپذیرند. ضمن آنکه رشد نرخ دلار به دلیل اثر تورمی‌ای که دارد، همواره برای شرکت‌های بورسی مثبت قلمداد شده و سبب افزایش ارزش جایگزینی می‌شود.

کف دوقلوی چارتریست‌ها

بخشی از فعالان بازار سهام نیز با نگاه به نمودار و به اصطلاح تحلیل تکنیکال، در بازار معامله می‌کنند. روز شنبه به دنبال عبور شاخص کل بورس تهران از محدوده یک میلیون و 250 هزار واحد، تحلیل‌های تکنیکال نیز در کانال‌های مختلف بورسی رد ‌و بدل شد. بر اساس این تحلیل‌ها، بررسی قیمت‌ها روی نمودار شاخص بورس تهران حکایت از آن دارد که افول نماگر یادشده تا محدوده یک میلیون و ۱۳۵ هزار واحدی آن هم دو بار و در فاصله چند روز شرایطی مساعد را برای بازگشت قیمت‌ها به سطوح بالاتر فراهم کرده است. در حال حاضر تغییرات شاخص کل بورس حکایت از آن دارد که نوسان قیمت سهام در این بازار به‌طور همزمان الگوی کف دوقلو و واگرایی در نماگر RSI را روی نمودار تدپیکس شکل داده است. این مهم در کنار تقویت عوامل بنیادی سبب افزایش امیدواری بورس‌بازان ارزش حداقلی معاملات بازار سهام به تداوم رشد قیمت سهام و خروج مجدد خرسی که امسال دو بار به بورس سر زده است، از بازار شد.

نقدشوندگی زیر تیغ سیاست جدید

صف‌نشینی سهامداران در سمت خرید سهام، به روز دوم نکشید و در مقابل این صفوف فروش بودند که سنگین شدند. این وضعیت تا پایان هفته ادامه داشت تا بار دیگر کارشناسان بورسی را به انتقاد از دامنه نوسان نامتقارن وا‌دارد. واقعیت این بود که دلار نیز از کانال 26 هزار‌تومانی، عقب‌نشینی کرده بود و دیگر بهانه‌ای برای تداوم رشد نداشت. حالا این دامنه نوسان نامتقارن بود که به قفل شدن سرمایه‌ها در صف فروش دودرصدی انجامید. بر اساس آمار طی معاملات روز یکشنبه بیش از هزار میلیارد تومان نقدینگی در صف‌های فروش به انتظار خروج از گردونه معاملات نشستند. این رقم در دادوستدهای دوشنبه به 1400 میلیارد تومان رسید و سه‌شنبه نیز شاهد انتظار ناکام 1900 میلیارد‌تومانی در صف‌های فروش بودیم. داستان در پایان هفته نیز ادامه پیدا کرد. این همه ماجرا نبود. ارزش معاملات خرد سهام نیز که به عنوان معیاری برای تخمین میزان نقدشوندگی بازار مورد استفاده قرار می‌گیرد به محدوده چهار هزار میلیارد‌تومانی کاهش یافت که بیش از نصف میانگین روزانه ارزش معاملات در زمستان بود.

ویترینی از بورس خسته

بورس هفته گذشته «با سیلی صورت خود را سرخ نگه داشت». البته این سرخی برای بازارها رنگی سبز دارد. همان‌طور که اشاره شد در هفته گذشته، شاخص کل بورس تهران با رشد حدود دو‌درصدی همراه شد. اما آیا واقعیت بازار نیز همین بود. بررسی‌ها نشان می‌دهد طی دادوستدهای هفته منتهی به 29 بهمن‌ماه، بیش از 60 درصد از نمادهای معامله‌شده در بورس و فرابورس با افت قیمت همراه شدند. اما چرا شاخص چیز دیگری را به نمایش می‌گذارد. با کمی تامل پاسخ این سوال روشن می‌شود. دامنه نوسان نامتقارن و محدود کردن افت قیمت‌ها به دو درصد در مقابل اجازه رشد شش‌درصدی به سهام سبب شد تا اکثریت منفی بازار نیز نتواند چهره آن را مخدوش کند. حجم مبنا نیز به کمک یار دیرینه خود آمد تا شرکت‌ها از پس پرکردن همین دو درصد منفی نیز برنیایند. همین موضوع سبب شد تا بار دیگر این شائبه مطرح شود که مهم نیست چه کسی سکان این بازار را در دست بگیرد، همواره سیاست‌ها برای شاخص‌سازی نوشته می‌شوند.

بی‌توجهی بورس به متغیرهای بنیادی

اصلاح تمام‌نشدنی سهام در حالی ادامه دارد که متغیرهای بنیادی اثرگذار بر بازار سهام همچون نرخ‌های جهانی، برجام و دلار به نفع سهام ایفای نقش می‌کنند. در هفته گذشته مس توانست از 8400 دلار بر هر تن نیز عبور کند و نفت خام نیز تا محدوده 64دلاری (بر بشکه) رشد کرد. دو ابهام بازار یعنی برجام و بودجه نیز تا حدود زیادی رفع شده است. جایی که روز سه‌شنبه کلیات لایحه اصلاحی بودجه سال ۱۴۰۰ با ۲۱۱ موافق، ۲۸ مخالف و شش ممتنع تصویب شد و رئیس سازمان برنامه و بودجه نیز عنوان کرد ارز 4200 تومان تا شش ماه ماندنی است و پس از آن بسترهای لازم برای حذف ارز ترجیحی آماده می‌شود. روز دوشنبه (27 بهمن‌ماه) در راستای طرح «اقدام راهبردی برای لغو تحریم‌ها و صیانت از حقوق ملت ایران» اعلام شد در صورتی که طی شش روز آینده یعنی 3 اسفند 99، آمریکا به تعهدات برجامی خود بازنگردد، ایران اجرای پروتکل الحاقی را متوقف خواهد کرد. جو بایدن نیز پیشتر اعلام کرده بود رفع تحریم‌ها در کوتاه‌مدت جزو سیاست‌های آمریکا نیست. از این رو بورس که در هفته‌های گذشته با ترس از کاهش نرخ دلار، با سهامدارانی مواجه شده بود که دست به ماشه فروش شده‌اند، می‌تواند از این منظر نفسی آسوده بکشد و دلخوش به افزایش مجدد انتظارات تورمی، به خرید و فروش سهام بپردازند.

سهامداران خرد همچنان فروشنده

این هفته نیز فروش حقیقی‌ها ادامه پیدا کرد و شاهد خروج 796 میلیارد تومان نقدینگی خرد از گردونه معاملات سهام بودیم. حالا هشت هفته است که سهامداران حقیقی بی‌وقفه و بدون توجه به چند و چون وضعیت سهام از منظر بنیادی، تنها راه خروج را در پیش گرفته‌اند و گویا قصد ماندن در این بازار را ندارند. به نظر می‌رسد بی‌ثبات بودن قوانین و مقررات در این بازار نابالغ اصلی‌ترین دلیل ناامیدی سهامدارانی است که در دو سال گذشته برای در حذر نگه داشتن سرمایه خود از نوسانات تورمی راهی این بازار شده بودند.

نوسان دلار و سکه محدود شد

دلار آزاد این هفته را با نوسانات حداقلی به پایان رساند. در آخرین روز کاری دو هفته پیش یعنی 23 بهمن‌ماه، هر دلار آمریکا در بازار آزاد 25 هزار و 700 تومان معامله شد. در هفته گذشته هر‌چند تا کانال 26 هزار تومان صعود کرد اما در ادامه بار دیگر وارد کانال 25 هزار تومانی شد و در محدوده‌ای کوچک نوسان کرد. در نهایت نیز تغییرات هفتگی این ارز کمتر از یک درصد مثبت بود. سکه نیز شرایط مشابهی را نسبت به آخرین روز کاری دو هفته پیش داشت و در همان کانال 11 میلیون و 900 هزار تومان باقی ماند. در حال حاضر دو تاریخ مهم برای ارز وجود دارد. یکی 3 اسفندماه یعنی زمان تعیین تکلیف موضوعات مربوط به پروتکل الحاقی و دیگری پایان سال که گفته می‌شود شاید نظر مجمع تشخیص مصلحت نظام در خصوص لوایح مربوط به FATF مشخص شود. در صورت توقف اجرای پروتکل الحاقی در 3 اسفندماه که احیای برجام را سخت‌تر می‌کند می‌توان انتظار رشد نرخ دلار را داشت. عکس این موضوع در صورت رای مثبت مجمع تشخیص مصلحت نظام به لوایح FATF انتظار می‌رود. جایی که حسن رضایی اعلام کرد رئیس‌جمهور یک پیشنهاد جدید داده است که ایران اطلاعات مربوط به دور زدن تحریم‌ها را به گروه ویژه اقدام مالی (FATF) ندهد و باید دید آیا چنین کاری ممکن است یا خیر. در صورتی که پیشنهاد روحانی قابلیت اجرایی داشته باشد، می‌توان به موافقت مجمع تشخیص مصلحت با آن امیدوار بود که این اتفاق بر دلار اثر کاهشی خواهد داشت. اما نکته‌ای که در هفته گذشته توجه فعالان اقتصادی را به خود جلب کرد، کاهش نرخ دلار در بازارهای مختلف شامل ارزش حداقلی معاملات بازار سهام بازار آزاد، بازار متشکل ارزی، دلار نیمایی و دلار صرافی ملی بود.

سیگنال افزایشی به بازار خودرو

هر‌چند دلار در هفته گذشته کم‌نوسان بود اما بررسی‌ها نشان می‌دهد این ارز طی دو هفته اخیر با افزایش نرخ حدود هشت‌درصدی همراه شده است. افزایشی که به دنبال اخبار التهاب‌آلود برجام و نزدیک شدن به موعد خروج ایران از تعهدات پروتکل الحاقی هسته‌ای رقم خورد و انتظارات تورمی را نیز افزایش داد. بازار خودرو نیز از این موج بی‌نصیب نماند و سیگنال گرانی به این بازار صادر شد. به این ترتیب خودروهای داخلی حدود سه درصد و برخی از خودروهای خارجی تا پنج درصد افزایش قیمت را نیز تجربه کردند. حجت‌الله فیروزی، سخنگوی کمیسیون صنایع و معادن مجلس شورای اسلامی، با اشاره به جلسه بعدازظهر سه‌شنبه کمیسیون صنایع گفت: در این جلسه ماده ۴ طرح ساماندهی صنعت خودرو اعاده‌شده از شورای نگهبان با حضور نماینده شورای نگهبان مورد بررسی قرار گرفت و اصلاح شد، بر اساس این اصلاح مقرر شد خودروهای تولید‌شده داخلی در بورس عرضه شوند.

کاهش تورم مسکن متوقف شد؟

هفته گذشته مشاوران املاک مناطق مصرفی پایتخت از بازگشت تعداد زیادی از فروشندگان به بازار معاملات خبر دادند. به گفته آنها نکته مهم درخصوص رفتار جدید گروهی از فروشندگان آن است که افرادی که تا دو ماه گذشته نه‌تنها حاضر به ارائه تخفیف نبودند، بلکه قیمت پیشنهادی خود را بسیار متفاوت از ارزش واقعی ملک عنوان می‌کردند، اکنون حاضر هستند قیمت پیشنهادی خود را تا حد قابل‌توجهی تعدیل کنند. این در حالی است که پس از رشد کمتر از دو‌درصدی قیمت مسکن طی ماه گذشته آن نیز زمانی که آذرماه شاهد تورم منفی ملک بودیم، بسیاری از سفته‌بازان با سودای پایان ثبات مقطعی قیمت مسکن بر طبل ورود دوباره این بازار به دوران جهش قیمتی کوبیدند. این در حالی است که کارشناسان بازار مسکن بر این اعتقادند که نباید رشد میانگین قیمت در دی‌ماه را به منزله توقف روند کاهشی قیمت‌ها بدانند، بلکه این موضوع ریشه در خزش تقاضا به سمت نوسازها در حجم پایین معاملات مسکن دارد.

نقطه برگشت بورس کجاست؟+نمودار

روز گذشته شاخص کل بورس تهران روی نقطه 63 هزار و 227 واحد ایستاد و به این ترتیب نسبت به روز قبل آن بدون تغییر باقی ماند. بررسی این بازار از دو منظر امکان‌پذیر است؛ نخست آنکه ثبات حرکت شاخص کل در مدار 63 هزار واحد که 15 روز متوالی در این کانال درجا زده حکایت از انتظاری شدید در این بازار دارد. این موضوع را وقتی در کنار قیمت‌های پایین و مناسب سهام می‌گذاریم این نتیجه حاصل می‌شود که زمینه‌های مناسبی برای برگشت بازار وجود دارد که باید با رفع برخی ابهامات به‌خصوص در حوزه هسته‌ای همراه شود. منظر دوم بعد تکنیکال حرکت بازار سهام است.

بررسی‌های تکنیکال نشان می‌دهند مادامی که شاخص به مرز 60 هزار واحدی وارد نشود همچنان می‌توان به بازگشت بازار امیدوار بود. این در حالی است که بازار سهام از ابتدای سال تاکنون همچنان با سوددهی 1/ 1 درصدی روبه‌رو است که این شرایط در مقایسه با زیان مدت مشابه سال قبل (زیان 7/ 5 درصدی) حکایت از ظرفیت مناسب‌تر این بازار در سال جاری دارد. در این بین به عقیده کارشناسان صنایع در حال حاضر نیازمند روشن شدن ابهامات سیاسی-اقتصادی هستند. به عقیده آنها شفافیت در 5 سیاست دولت شامل سیاست‌های ضدتورمی، خروج از رکود، سیاست‌های ارزی، سیاست‌های پولی و فاز سوم قانون هدفمندی یارانه‌ها عواملی هستند که بازگشت بورس به مدار رونق را رقم خواهند زد.

گروه بورس – زهرا رحیمی: بورس تهران با نوسان محدود و فرسایشی قیمت‌ها در یک محدوده مشخص، روزهای آرام و تا حدی کسالت‌بار را برای فعالان خود رقم زده است. در ادامه این مسیر فرسایشی نیز روز گذشته، شاخص بورس تهران پس از نوسانات اندک بدون تغییر خاصی (افت کمتر از یک واحد) در ارتفاع 63 هزار و 227 واحد ایستاد تا بازدهی متوسط بازار سهام از ابتدای سال در محدوده 11/ 1 درصد باقی بماند. در کنار کاهش نسبی قیمت‌ها، مساله مشهود دیگر در روند معاملات فعلی در بازار سرمایه افت محسوس و شدید حجم و ارزش معاملات است که همانند روزهای اخیر حاکی از حاکمیت فضای رکود عمیق در بازار سهام است که از یکسو به دلیل نبود اطمینان از تحولات سیاسی آتی در حوزه مذاکرات هسته‌ای و از سوی دیگر عدم اطمینان سهامداران به بورس تهران است.

کمبود شدید نقدینگی در بورس تهران و دست نگه داشتن سهامداران از خرید و فروش موجب کاهش ارزش و حجم معاملات شده؛ به‌طوری که در معاملات دیروز در مجموع 294 میلیون سهم به ارزش 52 میلیارد تومان داد‌و‌ستد شد که حاکی از افت 27 درصدی در حجم معاملات و 37 درصدی درارزش معاملات نسبت به میانگین ماهانه این دو مولفه است. بررسی متغیر شاخص کل بازار سهام به‌عنوان متغیر اصلی نشان‌دهنده عملکرد بورس، در روزهای اخیر نشان می‌دهد که این متغیر برای پانزدهمین روز معاملاتی در کانال 63 هزار واحدی در حال تجربه نوسانات محدودی بوده که البته بیشتر به سمت کانال 62 هزار واحدی متمایل است.

به اعتقاد برخی از کارشناسان تکنیکال تا زمانی که شاخص در محدوده 60 هزار واحدی به بالا قرار بگیرد هنوز می‌توان به بازگشت بازار امیدوار بود. در شرایط کنونی و در فصل مجامع معامله‌گران چشم به راه دریافت گزارش‌های 3 ماهه هستند تا به اطلاعات تازه‌ای در زمینه عملکرد شرکت‌ها دسترسی پیدا کنند. با این حال بیشتر کارشناسان معتقدند در شرایط مبهم کنونی انتظار نمی‌رود تغییر خارق العاده‌ای در عملکرد شرکت‌ها نسبت به پیش‌بینی‌های فعلی رقم بخورد. روند بی‌انگیزه بورس و کمبود نقدینگی در بازار از تردید و به تعویق انداختن تصمیمات سرمایه‌گذاران حکایت دارد؛ تردیدی که انتظار می‌رود با اعلام یک نتیجه قطعی از مذاکرات هسته‌ای در هفته‌های آینده تا حد زیادی از بین رفته و منجر به تعیین روند بازار در کوتاه‌مدت شود.

در این رابطه مهرداد خالقی، کارشناس بازار سهام به شرایط کنونی بورس تهران اشاره کرد و گفت: بورس از نیمه دوم فروردین‌ماه تا‌کنون با شرایط نامناسبی دست و پنجه نرم می‌کند و در حالی که پس ازانتشار بیانیه لوزان، اهالی بازار انتظار داشتند بازار حداقل یک روند رو به رشد با شیب ملایم را تجربه کند، در عمل این اتفاق نیفتاد و بازار سهام بر خلاف تصور اغلب سهامداران رفتار کرد و تقریبا رشد نیمه اول فروردین خود را باز پس گرفت؛ جالب اینکه این رکود مقارن شده با فصل مجامع که معمولا و بطور سنتی بازار در آن به دلیل تقسیم سود مجامع رونق خاص خود را دارد.

دلیل رکود بازارچیست؟
مهرداد خالقی دلایل رکود کنونی بازار سهام و افت شاخص کل را بررسی کرد و گفت: پیچیدگی و ابهام موجود در شرایط سیاسی کشور به خصوص بحث مذاکرات هسته‌ای عملا مهم‌ترین‌ دلیل احتیاط سهامداران در سمت خرید است. وی افزود: دلیل دوم، افزایش نرخ حامل‌های انرژی و به عبارت دیگر دور سوم هدفمندی یارانه‌ها موجب شده است که خریداران با وسواس بیشتری شرکت‌ها را بررسی کنند؛ چرا که عملا افزایش نرخ حامل‌های انرژی موجب افزایش بهای تمام شده شرکت‌ها و در نتیجه کاهش سود شرکت‌ها می‌شود. این کارشناس بازار سهام دلیل دیگر افت شاخص و رکود بازار را معطوف به گزارش‌های 12 ماهه شرکت‌ها کرد و گفت: دلیل سوم شرایط کنونی بازار، گزارش‌های نه چندان دلچسب 12 ماهه شرکت‌ها در کنار برگزاری مجامع با تقسیم سود حداقلی است که نشان از عمق رکود در اقتصاد کشور دارد.

به اعتقاد خالقی، ابهام در مذاکرات هسته‌ای و گزارش‌های نا‌امید‌کننده شرکت‌ها موجب شده است که شاهد کمبود نقدینگی در بازار سهام و در نتیجه افت ارزش معاملات باشیم.

این کارشناس بازار سهام افت و خیزهای شاخص کل را از منظر تحلیل‌های تکنیکال بررسی کرد و گفت: به لحاظ تکنیکی افت و خیزهای شاخص کل را می‌توان در داخل دو خط واگرا محصور کرد، به‌طوری که پس از برخورد شاخص کل در حوالی 89 هزار واحد که خط بالایی تقریبا 16 ماهه است بازار وارد فاز اصلاحی شده و در حال ریزش است. وی افزود: در حال حاضر خط پایینی یا به عبارت دیگر خط روند صعودی فرضی شاخص کل حوالی 60 هزار واحد تا 60 هزار و 200 واحد بالا آمده است و می‌توان گفت تا زمانی که این سطح شکسته نشده می‌توان به بازگشت بازار امیدوار بود؛ از طرف دیگر ممکن است ادامه اصلاح بازار در بعد زمان باشد و شاخص در همین محدوده نوسان کند و تنها با یک کندل دیگر در فریم ماهانه بازار به خط حمایتی خود برخورد کند.

خالقی گفت: اما اسیلاتور DT در این فریم به محدوده اشباع از فروشنده وارد شده و در حال چرخش به سمت بالا است، از طرف دیگر در این اسیلاتور احتمال شکل‌گیری واگرایی مخفی مثبت بالا است.

این کارشناس بازار سهام در پایان اظهار کرد: مادامی که محدوده 60 هزار واحد تا 60 هزار و 200 واحد معتبر باشد می‌توان به برگشت بازار به سمت بالا امیدوار بود.

در بازار چه گذشت‌؟

در حالی که شاخص کل در پایان معاملات دیروز، بدون تغییر چندانی نسبت به روز قبل در رقم 63 هزار و 227 واحد ایستاد، شاخص قیمت وزنی نیز بدون تغییر محسوسی عدد 26 هزار و 474 واحد را در کارنامه خود ثبت کرد. در عین حال شاخص بازار اول در حالی با افزایش 17 واحدی محدوده 45 هزار و 636 واحد را تجربه کرد که شاخص بازار دوم با افت 115 واحدی به رقم 130 هزار و 356 واحد رسید.

در بازار دیروز شرکت‌های نفت و گاز تاپیکو، پتروشیمی مبین، بانک پاسارگاد، بانک صادرات، سرمایه‌گذاری امید، بانک تجارت و توسعه معادن و فلزات تاثیر منفی در شاخص بورس گذاشتند و در مقابل هلدینگ خلیج فارس، کشتیرانی، ارتباطات سیار و سرمایه‌گذاری البرز با رشد خود مانع از افت بیشتر شاخص شدند.

در بازار روز گذشته شرکت‌های گروه صنعتی بارز، سایپا دیزل و تجارت الکترونیک پارسیان با بیشترین تقاضا و شرکت‌هایی همچون نفت پارس، سیمان قائن و سیمان خزر با بیشترین عرضه مواجه شدند.

در بازار فرابورس نیز، شاخص کل این بازار (آیفکس) بدون تغییر در رقم 710 واحد ایستاد. ارزش معاملات این بازار به بیش از 173 میلیارد تومان رسیده که عمده آن ناشی از ارزش معاملات بلوکی صورت گرفته در این بازار است.

در معاملات روز گذشته فرابورس نیز نمادهای معاملاتی پالایش نفت تهران، گروه پتروشیمی سرمایه‌گذاری ایرانیان و شرکت قاسم ایران بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص این بازار بر عهده گرفتند.

حجم و ارزش معاملات سهام در روز گذشته، اگرچه در برخی نمادهای معاملاتی کوچک و اغلب حاضر در بازار دوم با افزایش نسبی نسبت به حجم مبنا روبه‌رو‌ بود؛ اما در مجموع کلیت معاملات بازار سهام همچنان در روندی کم‌رونق به سر می‌برند.

در بازار دیروز، نمادهای معاملاتی شرکت‌های گروه صنعتی قطعات اتومبیل ایران، گلوکوزان، نیروترانس، بازرسی فنی و کنترل خوردگی تکین‌کو، صنعتی پارس مینو، صنایع کاشی و سرامیک الوند و گروه دارویی البرز بدون محدودیت نوسان قیمت با استفاده از مکانیزم حراج تک قیمتی بازگشایی شدند.

در عین حال نمادهای معاملاتی شرکت‌های پلاسکوکار، صنعتی مینو، برق عسلویه مپنا، گروه بهمن، صبانور و دارویی لقمان از سوی ناظر بازار متوقف شدند.